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安踏和双厝被袭击了!富尔批发商成为直营店?

来源:北京新闻中浑水对安踏体育(02020)的狙击并没有停止。

7月11日上午,知名销售空组织穆德·沃特斯研究(MuddyWatersResearch)发布了其关于安踏的第三份报告。

在这份报告中,Muddy Waters认为安踏体育伪造了FILA品牌的财务数据,声称安踏已经将批发商变成直营店,并再次提到前两份sell 空报告中提到的问题——安踏控制其分销商,称其为“子公司”。

7月11日,安踏体育开盘下跌0.59%,但此后上涨了3%以上。

截至新闻稿,安踏体育股价上涨2.36%,至每股52.000港元,最新市值为1407亿元。

对此,《新京报》记者安踏体育(Anta Sports)和另一方表示,目前回复不方便,稍后可能会发布通知。

在回答浑水关于Filo品牌是否都是直营店的问题时,另一方表示暂时不方便回答。

苏·卫青是谁?浑水再次质疑安踏体育控制经销商在本报告中,浑水质疑安踏体育经销商代理商苏·卫青与安踏体育的关系。

调查显示,苏卫青是安踏体育在北京的一级经销商北京济源盛宝国际贸易有限公司(以下简称“北京济源”)的主要股东、实际控制人和最终受益人。

浑水公司(Muddy Waters)在其第一份sell 空报告中指出,北京济源在2017年创下了5.766亿元的销售成本纪录,相当于上市公司销售额的3.45%。

浑水公司声称采访了安踏的四名前高级经理和一家主要经销商的前经理,其中三人表示安踏控制了北京济源。

早在北京济源之前,苏卫青就是丁家安塔(福建)鞋业北京销售分公司的负责人,该分公司也是上市公司结构之外的一家私营公司。

调查显示,苏卫青确实是安踏(福建)鞋业有限公司北京办事处的负责人,负责与总部的联系。公司现状为“异常”,成立日期为2002年10月16日。

浑水表示,2003年有新闻报道称,搜狐和安踏联合举行新闻发布会,双方推出了“安踏100雅典支持小组”,并上传了苏卫青的照片,照片上写着“安踏(中国)有限公司北京分公司经理”安踏(中国)是一家上市公司的全资子公司。

换句话说,苏卫青是安踏的员工。

这与安踏在招股说明书中所说的不一致。

安踏体育在招股说明书中表示,“除了作为经销商,苏卫青与本集团、董事或高级管理人员、股东或他们各自的联系人没有任何关系”。

浑水公司声称安踏店是假的,这受到了另一家销售空组织的质疑。浑水公司(Muddy Waters)在报告中表示,苏卫青控制着46家Filo门店,但安踏体育声称拥有所有Filo门店,即所有Filo品牌都是直营店。

记者致电安踏体育投资者关系办公室,对方表示是否是直营店,暂时不便回复。

Muddy Waters质疑安踏欺诈性地报告了Fife的财务数据,从其不拥有的商店总数中进行财务欺诈,并增加了Fife商店的数量。

另一方面,根据其在线Fife商店的定位,安踏体育在北京有42家店,在河北有52家店。

然而,根据国家市场监督管理局的记录,丝在2018年在北京只有一家分行,在河北省没有分行。

浑水通过实地调查发现,位于北京爱琴海购物广场等商场的北京鼎动(北京)体育用品有限公司和北京崇文门新世界等商场的北京吉元鼎动体育用品有限公司实际上是斐乐的经营门店。浑水公司通过实地调查发现,位于北京爱琴海购物广场等购物中心的北京丁咚(北京)体育用品有限公司,以及位于北京崇文门新世界等购物中心的北京济源丁咚体育用品有限公司,实际上都是丝丝经营的商店。

但是两家公司安踏体育没有入股。

事实上,这不是Filo商店第一次被问及商店数量和伪造数据的问题。

在5月30日的2019Sohn香港投资论坛上,“黑仔鲸”的创始人和首席信息官(CIOSorenAandahl)质疑安踏的公司治理和其品牌Fihle的不透明收入,并在去年给安踏的收入和净利润打了15%的折扣。

安达尔表示,基于2018年和2019年的净利润,安踏的市盈率分别为22.9倍和17.8倍,而今年安踏的目标价格为32.93元,因此安踏的股价据信已经下跌高达34% 空。

根据2018年年报,安踏体育收入达到241亿元,同比增长44.5%。净利润为41亿元,同比增长32.87%,创造了安踏有史以来的最佳业绩。

安踏体育董事长兼首席执行官丁世忠公开披露,国际足联在2018年贡献了100多亿元人民币,使其成为安踏增长率贡献最大的品牌。

然而,该公司没有披露丝的具体收入和其他数据。仅透露,截至2018年12月31日,安踏在中国内地、香港、澳门和新加坡有1652家丝店,而2017年底为1086家。

同时,安踏体育预计,到2020年,公司所有品牌的平均增长率将达到15%-20%,而斐乐、斐乐儿童(FILAKIDS)和斐乐融合(FILAFUSION)的平均增长率预计将超过30%。

“黑仔鲸”已经抓住了这一点,认为丝在中国大陆的收入是不透明的。

目前丝丝主要是中国大陆的直营店,占80%。

安达尔推断丝丝在大陆的收入约为51.16亿元,比安踏此前基于丝丝在韩国批发渠道收入的87亿元指引高出41%。因此,安踏被认为夸大了丝兰大陆的收入。

安达尔还认为,丝丝在中国大陆的单店收入明显高于其在韩国和台湾的单店收入。

2018财年,菲洛大陆一家店铺的收入约为630万元,比台湾高134%,比韩国高29%。

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