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房地产调控更加坚定,稳定增长措施更加具体——解读2019年7月30日中央政治局会议

事件:7月30日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。

解读:与4月19日中共中央政治局会议相比,7月30日中共中央政治局会议在当前形势判断和应对策略、财政货币政策定位、结构性改革和三大战役、稳定增长措施、金融供给方面实施结构性改革、房地产调控等方面发生了明显的边际变化。

判断要更加谨慎。继续坚持“八字方针”,对当前经济运行的判断要更加谨慎。一季度“总体稳定,好于预期,开局良好”,“市场信心明显增强”,“下行压力,既有周期性因素,也有结构性和体制性因素”,上半年“总体稳定,稳步前进”,“下行压力加大”,“要增强忧患意识,把握长期趋势,把握主要矛盾,善于把危机转化为机遇,做好本职工作”。

在应对策略上,我们仍然坚持“巩固、加强、升级、疏通”的八字方针。

这是去年12月21日中央经济工作会议提出的深化供给结构改革,促进当前和今后一个时期高质量经济发展的总体要求。其含义包括(1)巩固“三消一减一补”的成果;(2)增强微观主体的活力;(3)提高产业链水平,注重利用技术创新和规模效应形成新的竞争优势,培育和发展新的产业集群;(4)理顺国民经济周期,加快建设统一开放、竞争有序的现代市场体系,提高金融体系服务实体经济的能力。

其次,财政和货币政策与以前基本相同。财政政策继续是“积极的”和“更有效的”,但进一步强调继续实施减税和收费政策。

4月19日货币政策的定位是“稳健”和“适度紧缩”,而7月30日的定位是“适度紧缩,保持合理和充足的流动性”。

三、稳增长措施更为具体7月30日中央政治局会议提出了几项具体的稳增长措施:(1)扩大国内消费;(2)稳定制造业投资,具体包括城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流设施、信息网络等新型基础设施建设4项重点;(3)深化体制机制改革,提升城市群功能;(4)有效应对经贸摩擦,全面做好“六稳”工作。第三,稳定增长的措施更加具体。在7月30日的中央政治局会议上,提出了几项稳定增长的具体措施:(1)扩大国内消费;(2)稳定制造业投资,具体包括旧城改造、城市停车场、城乡冷链物流设施、信息网络等新基础设施建设的四个重点;(3)深化体制机制改革,增强城市群功能;(4)有效应对经贸摩擦,全面做好“六个稳定”。

然而,4月19日,不仅没有提到“六个稳定”,而且只是原则上提到促进高质量制造业发展作为稳定增长的重要基础。

4.风险防范和去杠杆化比4月19日提出的“坚持结构性去杠杆化,防范和化解风险,促进高质量发展,坚决打三场硬仗”要温和。7月30日中央政治局会议没有直接提到“三个硬仗”和“去杠杆化”,只是强调“把握风险处置的节奏和强度,压缩金融机构、地方政府和金融监管部门的责任”;除了“加速僵尸企业的清算”,这实际上是一个更温和的降低杠杆的措施。

7月29日,国家发展改革委、中国人民银行、财政部、中国银行业监督管理委员会联合发布《2019年降低企业杠杆率要点》,提出四种去杠杆化方法,也符合7月30日中央政治局会议精神。首先,债转股的市场化和法制化。二是全面运用各种杠杆削减措施,包括鼓励并购整合资源,加快“僵尸企业”债务处置,完善破产退出相关保障机制,发展股权融资。三是完善企业债务风险防控机制;四是做好组织协调和服务监督工作。

五、金融供给侧改革应解决实施过程中的问题。7月30日,中央政治局注意到金融供给侧结构改革实施过程中存在三个问题:(1)非国有企业拖欠问题;(二)引导金融机构增加对制造业和民营企业的中长期融资;(3)科技创新板上市公司的质量。

然而,4月19日,它只强调了“民营中小企业融资的困难和高成本”。

六、房地产调控的决心更是决心继续“房不投机”的定位,继续推进房地产长效管理机制。然而,增加了“不把房地产作为刺激经济的短期手段”的新政策定位,使得房地产监管更加严格或坚决。

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